Métodos de valuation

Estes são os dois principais métodos de valuation trabalhados em aula:

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  FCD
  Fluxo de caixa descontado

  É determinado pela soma do patrimônio líquido da empresa com o seu valor presente líquido (VPL). O VPL representa a estimativa para o caixa futuro da empresa. Na prática, o FCD traz para valores presentes o valor futuro do caixa e soma-o ao patrimônio líquido que a empresa possui no momento presente. Dessa forma, incorpora-se à avaliação o potencial de valor da empresa no futuro.

  O FCD é o método de valuation mais tradicional e robusto. Também é o método recomendado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

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  Múltiplos de mercado

  Nesse método, o valor da empresa é determinado em comparação com outra empresa semelhante. Para utilizar um exemplo do dia-a-dia, seria como estimar o preço de um celular com base no preço de um aparelho similar de outro fabricante.

  Este método é útil para avaliar o valor de empresas de capital fechado, cujas informações sobre o fluxo de caixa não são públicas. Apesar de menos robusta que o FCD, a análise por múltiplos tem maior potencial de convencer acionistas e fundos de private equity.

IPO (initial public offering)

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  O IPO (oferta pública inicial) é o momento em que uma empresa oferta suas ações para o público pela primeira vez. É sinônimo de “abertura de capital”. Os proprietários vendem parte da sua participação na empresa a acionistas interessados no investimento.

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  Para os proprietários, a abertura de capital significa receber um aporte de dinheiro para expandir as operações e/ou converter em lucro pessoal. Por outro lado, também significa perder autonomia nas decisões da empresa – embora alguns investidores prefiram não se intrometer na gestão.

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  Os investidores participam do IPO pela possibilidade de lucro futuro. Eles compram as ações esperando que elas se valorizem no mercado, mas é comum que uma grande alta no preço das ações durante o IPO reverta numa grande queda dias depois.

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  O maior IPO já realizado do Brasil foi o do Banco Santander, que conseguiu levantar 13,18 bilhões de reais na sua oferta inicial de ações. Tanto esta quanto qualquer outra abertura de capital no Brasil é regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM).